Münchener Rück transferiert Deckung für Erdbebenrisiken in Japan in den Kapitalmarkt

Hohe Nachfrage der Investoren trotz Verunsicherung an den Finanzmärkten

Die Münchener Rück hat für die East Japan Railway Company Erdbebenrisiken in Japan über eine Verbriefung an den Kapitalmarkt transferiert. Der von einer Zweckgesellschaft ausgegebene Katastrophenbond mit einem Volumen von 260 Mio. US$ ist mit 2,75 Prozentpunkten über dem 3-Monats-Libor verzinst und wurde bei internationalen institutionellen Investoren platziert.

Durch die Verbriefung erhält die East Japan Railway Company, die von Nomura Securities beraten wurde, eine Absicherung gegen Schäden im Fall eines schweren Erdbebens im Großraum Tokio. East Japan Railway Company erhält so zusätzlich zur Deckung gegen Sachschäden auch Schutz gegen Betriebsunterbrechungsschäden, der im japanischen Versicherungsmarkt nur schwer erhältlich ist. Über den von der Risk-Trading-Einheit der Münchener Rück strukturierten Katastrophenbond wurde das Risiko komplett in den Kapitalmarkt transferiert.

Der Bond erhielt von Standard & Poor’s das für Anleihen dieser Art übliche „BB+“-Rating. Emittiert wurde der Bond von der MIDORI Ltd., einer auf den Cayman Islands ansässigen Zweckgesellschaft. Der Bond hat eine Laufzeit von fünf Jahren. Die Nachfrage übertraf das angebotene Volumen bei weitem.

Vorstandsmitglied Dr. Thomas Blunck, zu dessen Ressort die Risk-Trading-Einheit zählt, sagte: „Die Resonanz auf die Emission zeigt, dass der Markt für Insurance Linked Securities durch die Verunsicherung an den Kreditmärkten insgesamt nicht beeinträchtigt wurde, sondern weiterhin attraktiv ist. Die Münchener Rück wird verstärkt Kapitalmarktlösungen für Kunden realisieren und auch weiter Risiken aus dem eigenen Buch in den Kapitalmarkt transferieren, wenn dies finanziell angebracht ist.“

Die Auszahlung des Bonds basiert auf von der Japan Meteorological Agency (JMA) definierten Magnitudenwerten, die im Schadenfall im Umkreis von 70 Kilometern um einen Zentralpunkt in Tokio gemessen werden. Zusätzlich zu der Erdbebendeckung transferierte die Münchener Rück auch das Währungsrisiko zwischen japanischem Yen und US$ mittels Finanzderivaten in den Kapitalmarkt, was die Gesamttransaktion für den Kunden noch effizienter und kostengünstiger gestaltet.

Dr. Ludger Arnoldussen, im Vorstand der Münchener Rück unter anderem für die Region Asien zuständig, sagte: „Es freut uns, dass wir mit unserer Risikoexpertise und unserem Verbriefungs-Know-how dem japanischen Markt zusätzliche Deckung für ein denkbares Ereignis mit enorm hohem Schadenpotenzial geben konnten.“

Der Großraum Tokio mit rund 40 Mio. Einwohnern gilt als stark erdbebengefährdet, da dort die pazifische, die philippinische und die eurasische Kontinentalplatte aneinanderstoßen. Die Versicherungswirtschaft kann wegen des vergleichsweise hohen Risikos Deckungen für Erdbebenrisiken in Japan nur mit strengen Limitierungen gewähren. Zuletzt war der Großraum Tokio 1923 von einem extremen Erdbeben der Stärke 7,9 auf der JMA-Skala erschüttert worden. Bei dem so genannten Kanto-Beben waren große Teile Tokios weitgehend zerstört worden, etwa 143.000 Menschen kamen seinerzeit ums Leben.

Bei der jetzigen Transaktion arbeitete die Risk-Trading-Einheit bei der Strukturierung und Platzierung eng mit Aon Capital Markets zusammen. Erstmals war auch die neue Münchener-Rück-Einheit Munich Financial Group mit entsprechender Banklizenz an der Vermarktung und Platzierung des Bonds beteiligt.
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