Die Aussichten für die Weltwirtschaft haben sich in den letzten Monaten
verschlechtert. Ein Ende der internationalen Kreditkrise ist nicht
abzusehen, der Immobilienmarkt steht in vielen Ländern unter massivem Druck, und die globalen Aktienmärkte mussten die dramatischsten
Einbrüche seit dem IT-Zusammenbruch im Jahre 2000 verzeichnen. Vor
diesem Hintergrund haben die Ökonomen von Nordea in der Publikation
Economic Outlook ihre Erwartungen an das wirtschaftliche Wachstum der
kommenden Jahre erheblich herabgesetzt.
"Die amerikanische Wirtschaft
befindet sich vermutlich bereits in einer Rezession und deren Folgen werden
global zu spüren sein, auch in den nordischen Ländern", meint Nordeas
Chefökonom, Helge J. Pedersen.
In Dänemark ist das niedrigere Wachstum
vor allem auf den Einbruch des Wohnungsmarktes zurückzuführen, der das
Wachstum des Privatkonsums und die Investitionen in Wohnungen negativ
beeinflusst hat. Die dänische Wirtschaft steht jedoch auch aufgrund der
internationalen Finanzkrise vor Herausforderungen. Die hohen Zinsen auf dem
Geldmarkt haben die Geldinstitute veranlasst, höhere Zinsen für gewisse
Darlehen anzukündigen. Die höheren Zinsen werden die Tendenz eines
geringeren Wachstums von Investitionen und Privatkonsum verstärken..
Wichtiger ist jedoch die Aussicht auf ein abgeschwächtes globales Wachstum,
einen schwachen US-Dollar und ein schwaches britisches Pfund, die in den
kommenden Jahren auf eine gedämpfte Entwicklung des dänischen Exports
deuten.
Die schwedische Wirtschaft begann 2007 sich langsamer zu
entwickeln. Man geht davon aus, dass sich diese Tendenz 2008 und auch 2009
fortsetzen wird; das Wachstum wird also deutlich unter dem Potenzial
bleiben. Die Exporte zeichnen sich durch Diversifizierung aus, was die
negativen Auswirkungen des US-Abschwungs mildert. Die Investitionen wurden
enorm gesteigert, dürften aber nunmehr aufgrund einer schwindenden Nachfrage
abnehmen. Der private Konsum zeigte trotz einer merkbaren Steigerung des
verfügbaren Einkommens, das durch finanzpolitische Maßnahmen im Jahre
2009 (über SEK 20 Mrd.) noch weiter steigen wird, eine rückläufige
Entwicklung. Die Anzahl der Beschäftigten wird zurückgehen und die
Arbeitslosenrate aufgrund des niedrigeren Wachstums steigen. Die
Inflation ist immer noch hoch, dürfte aber aufgrund fallender Energie-
und Nahrungsmittelpreise in der zweiten Hälfte dieses Jahres
zurückgehen. Das erlaubt der Riksbank, die Reporate ab Herbst
schrittweise zu kürzen, so dass sie 2009 dann 3,0 % erreichen
wird.
Das Wachstum der finnischen Wirtschaft hat bereits in der zweiten
Jahreshälfte 2007 erheblich abgenommen. Unseren früheren Schätzungen
entsprechend würde eine stagnierende Weltwirtschaft zu einem
vorübergehenden Abschwung in Finnland führen, was vor allem die durch
ein robustes Wachstum entstandenen Flaschenhälse entlasten würde. Der
Abschwung auf den Exportmärkten wird unvermeidlich in der Prognose für
die finnische Wirtschaft zum Ausdruck kommen. Nordea erwartet für 2008
und 2009 ein durchschnittliches Wirtschaftswachstum in Höhe von etwa 2
%. Der Abschwung scheint sich weiterhin in einem relativ begrenzten
Rahmen zu halten. Es besteht jedoch ein erhöhtes Risiko dafür, dass der
wirtschaftliche Abschwung in den Jahren 2008 - 09 über eine kurze
Aktivitätspause hinausgehen wird.
In Norwegen wird die Zinssteigerung
dazu beitragen, die inländische Nachfrage in den nächsten Jahren zu dämpfen.
Auch geringere globale Wachstumsaussichten werden das Wachstum in Zukunft
dämpfen, obwohl die hohen Rohölpreise die Auswirkung auf die norwegische
Wirtschaft begrenzen. Ein schwächeres Wachstum bedeutet, dass sich der
Leitzins stabil auf 5,50 % halten kann, obwohl die Inflation in diesem Jahr
steigen wird. Die Unruhe auf den Finanzmärkten bewirkt weiterhin, dass
die Geldpolitik restriktiver ausfallen und die Norges Bank versuchen
wird, die Inflation zu stabilisieren. Ein auch weiterhin hoher
Rohölpreis und, im Vergleich zu den Handelspartnern, höhere norwegische
Zinsen bedeuten, dass die norwegische Krone auch in den nächsten Jahren
stark bleiben wird, obwohl die Risikobereitschaft der Investoren im
Augenblick weniger ausgeprägt ist und dies die norwegische Krone
schwächt.
Herr Paul Malpas
Head of Marketing & Communication
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Über Nordea Investment Funds S.A.
Nordea Investment Funds S.A. ist die Vertriebsgesellschaft für die europäischen Fonds der Nordea-Gruppe. Über aktive Vermittler wie Banken, Vermögensverwaltungsgesellschaften, unabhängige Vermögensberater und Versicherungsgesellschaften bietet Nordea Investment Funds S.A. europaweit eine breite
Palette von Investmentfonds an. Ihr wichtigstes Produkt ist der als SICAV organisierte Umbrellafonds Nordea 1, dessen Vermögen kontinuierlich wächst. Dieser Umbrellafonds hat sich aufgrund der Erfolge seiner aktiv gemanagten Investment- und Wachstumsfonds, seiner Spezialfonds für die nordische
Region sowie der kürzlich aufgelegten Absolute-Return-Fonds einen Namen gemacht.
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