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dvb-Pressespiegel

Pressemitteilung vom 25.02.2008
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Mit 20,2 % Rendite auf risikoadjustiertes Kapital (RoRaC) und 17,90 € Gewinn je Aktie Ziele weit bertroffen

• Resultat von 3,9 Mrd. € ist viertes Rekordergebnis in Folge (inkl. 0,4 Mrd. € einmaligem Steuereffekt) • Erstversicherung: Erneut hoher Gewinn mit 984 Mio. € • Rckversicherung: Mit 3,3 Mrd. € krftig gestiegener Gewinn • Vorstandsvorsitzender von Bomhard: „Changing Gear schafft nachhaltig hohe Rendite fr Aktionre“ • Weiterhin ambitionierte Ziele: nachhaltig 15 % RoRaC • Fr 2008 Gewinnspanne von 3,0 bis 3,4 Mrd. € anvisiert

Die Mnchener-Rck-Gruppe erzielte im Geschftsjahr 2007 einen Gewinn von 3,9 Mrd. € und liegt damit selbst ber der Zielspanne, die im August auf 3,5 bis 3,8 Mrd. € angehoben wurde. Sie bertrifft mit einer Rendite von 20,2 % auf das risikoadjustierte Eigenkapital die langfristige Zielgre von 15 % sehr deutlich.

„Mit ber 20 % Rendite auf das risikoadjustierte Kapital haben wir unser Ziel weit bertroffen. Wir erreichen zum vierten Mal in Folge ein Rekordergebnis“, so Vorstandsvorsitzender Nikolaus von Bomhard bei der Vorstellung der vorlufigen Zahlen. „Hierbei ernteten wir auch die Frchte unserer Konsequenz beim integrierten Risikomanagement und unserer gesunden Skepsis gegenber einem oft nicht angemessen vergteten Kreditrisiko.“

Changing Gear schafft fr die Aktionre eine nachhaltig hohe Rendite. „Im Rahmen dieses Programms werden wir mit Erst- und Rckversicherung die Chancen zu profitablem Wachstum nutzen.“ So zeigte es im ersten Jahr der Umsetzung gute Anfangserfolge. Dazu gehrt neben den angestoenen Wachstumsinitiativen auch die strkere Fokussierung der Strukturen auf das operative Geschft. „Wir bauen das Unternehmen krftig um, damit unsere einzigartige Risikokompetenz in gewohnt hoher Qualitt knftig noch schneller und ziel-gerichteter zum Kunden gelangt“, sagte von Bomhard.

Die Geschftszahlen der Mnchener-Rck-Gruppe 2007 (vorlufige Zahlen)

Die Mnchener-Rck-Gruppe steigerte zum vierten Mal in Folge den Konzerngewinn; er lag 2007 mit 3,9 Mrd. € 11,9 % ber dem Vorjahresergebnis. Zu diesem hervorragenden Ergebnis aus dem Versicherungsgeschft und dem Kapitalanlagemanagement trugen auch hohe Veruerungsgewinne aus Immobilien und Aktien bei. Dazu kam erneut ein gegenber dem Vorjahr erhhter positiver Ergebniseffekt aus der nderung des deutschen Unternehmens-steuerrechts mit 385 (356) Mio. €. Das operative Ergebnis des Konzerns sank auf 5,1 (5,5) Mrd. €, weil sich im Vergleich zum Vorjahr deutlich mehr Naturkatastrophen ereigneten. Dennoch liegt die Schaden-Kosten-Quote in der Rckversicherung mit 96,4 (92,6) % und in der Erstversicherung mit 93,4 (90,8) % auf einem sehr gutem Niveau.

Von Bomhard: „Das Spitzenergebnis wird sich fr unsere Aktionre auszahlen. Hinsichtlich der Dividendenrendite gehrt unsere Aktie zu den strksten im DAX.“ Auf der Basis des Rekordjahresgewinns wird der Vorstand vorbehaltlich der Zustimmung des Aufsichtsrats der Hauptversammlung vorschlagen, eine auf 5,50 (4,50) € erhhte Dividende je Aktie und damit insgesamt 1,1 Mrd. € an die Anteilsinhaber auszuschtten.

Wie mit dem Programm Changing Gear angekndigt, hat die Mnchener Rck die Kapital-struktur durch den Rckkauf eigener Aktien weiter verbessert. Der Aktienrckkauf von 2 Mrd. €, den der Vorstand im Mai 2007 beschlossen hatte, wurde bereits im Januar abgeschlossen. Trotz Kapitalrckgabe und Dividendenzahlung verringerte sich zum Jahresende 2007 das Eigenkapital lediglich auf 25,5 (31.12.2006: 26,3) Mrd. €. Durch eine Nachranganleihe in Hhe von 1,5 Mrd. € wurde die Finanzierungsstruktur der Gruppe weiter verbessert. Bis Ende 2010 sollen zustzlich Aktien im Umfang von mindestens 3 Mrd. € zurckgekauft werden.

Zum Kapitalmanagement erluterte von Bomhard: „Auch die Aktienrckkufe kommen unseren Aktionren zugute. Zudem gewhrleistet diese bedarfsorientierte Feineinstellung der Kapitalausstattung, dass alle Geschftsbereiche diszipliniert bleiben. Andererseits ist unsere hohe Finanzkraft das Fundament, um profitabel wachsen zu knnen. Unsere Kunden schtzen es heute mehr denn je, dass sie sich auf die Soliditt der Mnchener Rck verlassen knnen.“

Die gebuchten Beitragseinnahmen sanken im Berichtsjahr vor allem bedingt durch Wechsel-kursvernderungen leicht auf 37,3 (37,4) Mrd. €. Bei stabilen Wechselkursen wren sie um 2,1 % gestiegen.

European Embedded Value per 31.12.2007

Gleichzeitig mit den vorlufigen Zahlen aus der IFRS-Rechnungslegung verffentlichte die Mnchener-Rck-Gruppe die „European Embedded Value (EEV)“ genannte Bewertung ihres Geschfts in der Lebens- und Gesundheitserstversicherung und in der Lebensrck-versicherung. Die deutliche Steigerung des European Embedded Value der Mnchener-Rck-Gruppe auf 12,1 (EEV zum 31.12.2006: 10,1) Mrd. € ist mageblich auf ein gutes Ergebnis aus dem Bestandsgeschft und auf den hohen Wert des Neugeschfts von insgesamt 441 (353) Mio. € zurckzufhren.

Erstversicherung: Mit 984 Mio. € erneut hoher Gewinn / ERGO bertrifft Ziel

Das operative Ergebnis der Erstversicherer der Mnchener-Rck-Gruppe lag 2007 bei 1,3 (1,3) Mrd. €. Zum Ergebnis der Gruppe steuerten die Erstversicherungsgesellschaften 1,0 Mrd. € bei; damit bertreffen sie sogar den im August angehobenen Zielwert von 900 Mio. €.

In der Schaden/Unfall/Rechtsschutz-Versicherung lag die Schaden-Kosten-Quote bei 93,4 (90,8) %. Der Konzernjahresberschuss in diesem Segment betrug 0,6 (0,7) Mrd. €.

In der Leben/Kranken-Erstversicherung betrug der Konzernjahresberschuss 358 (319) Mio. €. Der Bestandswert, der European Embedded Value, wuchs um 30,1 % auf 5,4 Mrd. €, die EEV-Gewinne lagen bei 29,0 (50,5) % des Bestandswerts zum Jahresanfang. Dabei stieg der Wert des Neugeschfts um 31,2 % auf 164 (125) Mio. €.

Die gebuchten Bruttobeitrge der Erstversicherer wuchsen gegenber dem Vorjahr um 3,2 % auf 17,3 Mrd. €. Wachstumstreiber waren vor allem das Segment Gesundheit sowie das internationale Geschft, das um 14,6% auf 4,0 Mrd. € zulegte. Hier wirkte sich die vollstndige Integration der 2006 erworbenen trkischen Gesellschaft ERGO İsvire mit 280 Mio. € Prmienvolumen positiv aus. Auch die polnischen und baltischen ERGO-Unternehmen trugen krftig zum Umsatzanstieg bei.

Die ERGO Versicherungsgruppe, die im Segment Erstversicherung etwa 95 % der gebuchten Bruttobeitrge stellt, erzielte einen sehr hohen Gewinn von 781 (889) Mio. €. Darin war ein steuerlicher Sondereffekt von 118 (202) Mio. € enthalten.

Rckversicherung: Gewinn steigt um 23,0 % auf hervorragende 3,3 Mrd. €

Die Mnchener Rck erwirtschaftete in der Rckversicherung 2007 durch erfolgreiches Underwriting und Kapitalanlagemanagement sowie aufgrund steuerlicher Sondereffekte ein ausgezeichnetes Ergebnis. Das operative Ergebnis betrug 4,2 (4,4) Mrd. €. Zum Gewinn der Gruppe steuerte die Rckversicherung 3,3 Mrd. € bei. Ihr Gesamtergebnis liegt damit sogar ber der im August angehobenen Zielspanne von 3,0 bis 3,2 Mrd. €.

In der Schaden/Unfall-Rckversicherung verzeichnete die Mnchener Rck groe Schden durch Naturkatastrophen wie den Wintersturm Kyrill (390 Mio. €), den „Queen’s Birthday“-Sturm in Australien (60 Mio. €) und die berschwemmungen in Grobritannien (insgesamt rund 60 Mio. €). Die Gesamtbelastung durch Naturkatastrophen entsprach jedoch mit 5,0

Prozentpunkten der verdienten Nettobeitrge dem erwarteten Niveau. Die kombinierte Schaden-Kosten-Quote stieg deshalb im Vergleich zum Vorjahr um 3,8 Prozentpunkte. Sie liegt mit 96,4 % aber unter der angestrebten Quote von 97 %, was erneut die hohe Qualitt des Geschfts als Folge der strikten Ertragsorientierung belegt. Der Konzernjahresberschuss in diesem Segment betrug 2,6 (2,1) Mrd. €.

In der Leben/Gesundheitsrckversicherung wurde der Konzernjahresberschuss um 29,2 % auf 725 Mio. € krftig gesteigert. Der Bestandswert des Lebensrckversicherungsgeschfts, der European Embedded Value, stieg um 11,7 % auf 6,7 Mrd. €. Die EEV-Gewinne lagen bei 14,4 (9,8) % des Bestandswerts zum Jahresanfang. Dabei wuchs der Wert des Neugeschfts um 21,5 % auf 277 (228) Mio. €.

Die gebuchten Bruttoprmien im Rckversicherungsgeschft sind wegen des starken Euros um 3,1 % auf 21,5 (22,2) Mrd. € gesunken. Bei unvernderten Wechselkursen wre der Umsatz um 1,5 % gestiegen. Im Segment Leben wurden mehrere groe aber margen-schwache Vertragsbeziehungen abgebaut, dies reduzierte das Beitragsvolumen.

Kapitalanlagen: Weiter verbessertes Ergebnis

Die Kapitalanlagen der Mnchener-Rck-Gruppe lagen zum Jahresende 2007 bei 176,2 (176,9) Mrd. €. Das Kapitalanlageergebnis stieg auf 9,3 (9,0) Mrd. €. Die Kapital-anlagenrendite bertraf mit 5,2 (5,0) % die im Mittel erwartete Verzinsung von 4,5 %. Der Saldo aus Veruerungsgewinnen und -verlusten, Zu- und Abschreibungen trug mit 1,8 (1,7) Mrd. € wie im vergangenen Jahr 1,0 Prozentpunkte zu diesem guten Ergebnis bei.

Die Aktien- und Immobilienportfolien wurden weiter abgebaut und diversifiziert. Allein rund 630 Mio. € Veruerungsgewinne mit einer Ergebniswirkung (nach Versichertenbeteiligung und Steuern) von circa 180 Mio. € entfielen auf den Verkauf eines groen Pakets von deutschen Immobilien. Die Aktienquote sank unter Bercksichtigung der Absicherungs-instrumente auf 10,8 (14,1)% gemessen an den Kapitalanlagen zu Marktwerten. Auf dem US-Kreditmarkt mit zweitklassigen Risiken ist die Gruppe nur in geringem Ausma mit 340 Mio. € exponiert – dies entspricht weniger als 0,2 % der gesamten Kapitalanlagen. Die Neu-bewertung von derartigen Finanzinstrumenten fhrte im vergangenen Jahr zu Abschreibungen und Veruerungsverlusten von insgesamt 166 Mio. €. Auch im Portfolio festverzinslicher Investments von insgesamt rund 135 Mrd. € manifestiert sich die konservative Anlagepolitik. Dort finden sich berwiegend Staatsanleihen und andere gut besicherte Instrumente (Einzelheiten dazu wurden bereits am 30. Januar 2008 verffentlicht.). Von Bomhard: „Das strikte Risikomanagement der Mnchener Rck hat sich in dieser Krise bewhrt. Im Vergleich zu anderen Finanzwerten schnitt die Mnchener-Rck-Aktie auf dem Kapitalmarkt deshalb besser ab.“

Die MEAG MUNICH ERGO AssetManagement GmbH ist Vermgensverwalterin der Mnchener Rck und der ERGO Versicherungsgruppe. Sie betreute zum 31. Dezember 2007 konzerneigene Kapitalanlagen sowie Spezial- und Publikumsfonds im Wert von 181,1 (183,6) Mrd. €.

Ausblick 2008: Ziel unverndert mit 15 % RoRaC / Konzernergebnis von 3,0 bis 3,4 Mrd. € erwartet

Die Mnchener Rck steuert ihr Geschft auf der Basis langfristiger Zielgren: Sie will nachhaltig mindestens 15 % Rendite auf das risikoadjustierte Eigenkapital erwirtschaften, ihr Gewinn pro Aktie soll – wie mit dem Programm Changing Gear publiziert – bis 2010 auf 18 € steigen, ohne etwaige Sondereffekte. Zum Vergleich: 2007 hatten die Auswirkungen der Steuervernderungen in Deutschland sowie aus den Immobilienverkufen mit 2,64 € zum Ergebnis je Aktie von 17,90 € beigetragen.

Fr 2008 wird ein Konzernergebnis in einer Grenordnung von 3,0 bis 3,4 Mrd. € erwartet, das sind – trotz der stark gestiegenen Volatilitt auf den Kapitalmrkten – 200 Mio. € mehr als vor einem Jahr fr 2007 anvisiert waren. Die Obergrenze der Spanne liegt um gut 500 Mio. € unter dem Rekordgewinn 2007; das entspricht in etwa der Hhe der 2007 verbuchten oben genannten Einmalertrge und bercksichtigt einen absehbar volatilen Markt fr die Kapital-anleger.

Unter der Annahme stabiler Wechselkurse rechnet die Mnchener Rck fr die gesamte Gruppe mit stabilen Beitragseinnahmen von 37,5 bis 38,5 Mrd. €. Im Segment Rck-versicherung erwartet sie vor Konsolidierung Beitrge von 21,5 bis 22,5 Mrd. €. In der Erstversicherung 17,5 bis 18 Mrd. €. Fr die Rckversicherung rechnet die Mnchener Rck wegen moderater Preisrckgnge 2008 bei normalem Schadenverlauf mit einer Schaden-Kosten-Quote in einer Grenordnung von 98 % (davon 6,5 %-Punkte fr Naturgefahren). ber den Marktzyklus hinweg will sie durchschnittlich eine Quote von 97 % erzielen. In der Erstversicherung soll die Schaden-Kosten-Quote im Jahr 2008 erneut unter 95 % liegen.

„Grundsolide aufgestellt setzen wir uns damit erneut ein hohes Gewinnziel, selbst wenn auf den Versicherungs- und Kapitalmrkten in diesem Jahr ein schwierigeres Umfeld zu erwarten ist“, so von Bomhard bei der Verffentlichung der Zahlen.

Die Initiativen, die die Mnchener Rck im Programm Changing Gear angestoen hat, werden die Gruppe dabei untersttzen, Wachstumschancen auf dem expandierenden globalen Markt fr Risiken zu nutzen.

In der Rckversicherung zeigen sich erste Erfolge. So wurde zum Beispiel in der jngsten Erneuerung im Januar durch vorhandene oder neu erworbene Managing-General-Agencies wie Bell & Clements Group zustzliches profitables Geschft mit einem Beitragsvolumen von rund 200 Mio. € gezeichnet. Im Bereich der Special-Enterprise-Risks wird erwartet, dass spezialisierte Produkte weitgehend unabhngig von Marktentwicklungen im traditionellen Rckversicherungsgeschft bis 2010 mehr als 100 Mio. € Prmie bei sehr gutem Ertrag erwirtschaften.

ERGO hat sich ebenfalls ein ambitioniertes Programm zur Unternehmensentwicklung vorgenommen, um sich in der Spitzengruppe der europischen Erstversicherer zu etablieren und ihren Beitrag zu leisten, damit die Gruppe die finanziellen Ziele erreicht. Untersttzt durch die weltweite Organisation der Mnchener Rck wird sie das internationale Geschft systematisch weiter ausbauen; sein Anteil soll bis 2012 auf ein Drittel steigen. Dazu wird 2008 die Vertriebskooperation mit der Unicredit auf mehreren sd-/osteuropischen Mrkten starten. Zudem wird ERGO das Geschft in Asien mit Schwerpunkten in den Mrkten Sdkorea, Indien und China schrittweise weiterentwickeln. Gleichzeitig strebt ERGO im Inland eine Verstrkung des profitablen Wachstums an.

„Mit Changing Gear haben wir die Richtung klar formuliert: Wir wollen in der Erst- und Rckversicherung zur Spitze gehren, wir wollen profitabel wachsen und unser Kapital effizient einsetzen. Wir werden unsere Ziele erreichen, weil wir unsere auf nachhaltige Profitabililt ausgerichtete Strategie konsequent weiter verfolgen und als Risikotrger die Chancen nutzen, die uns der globale Risikomarkt bietet“, so von Bomhard.



Herr Dr. Christian Lawrence
UKomm, Leiter des Zentralbereichs Presse
Tel.: +49 (89) 3891-5400
Fax: +49 (89) 3891-3599
E-Mail: clawrence@munichre.de

Mnchener Rckversicherungs-Gesellschaft
Kniginstrae 107
80802 Mnchen
http://www.munichre.de/

Die Mnchener-Rck-Gruppe ist weltweit ttig, um aus Risiken Wert zu schaffen. Im Geschftsjahr 2006 erzielte sie mit 3 519 Mio. € den bisher hchsten Gewinn seit Grndung der Mnchener Rck im Jahre 1880. Ihre Beitragseinnahmen beliefen sich auf ca. 37 Mrd. €. Die Gruppe ist in allen Versicherungssparten aktiv, mit rund 37 000 Mitarbeitern an ber 50 Standorten auf allen Kontinenten vertreten und zeichnet sich durch besonders ausgeprgte Diversifikation, Kundennhe und Ertragsstabilitt aus. Mit Beitragseinnahmen von rund 22 Mrd. € allein aus der Rckversicherung ist sie einer der weltweit fhrenden Rckversicherer. Ihre Erstversicherungsaktivitten bndelt die Mnchener-Rck-Gruppe vor allem in der ERGO Versicherungsgruppe. Mit fast 17 Mrd. € Beitragseinnahmen ist ERGO eine der groen Versicherungsgruppen in Europa und in Deutschland. Sowohl in der Krankenversicherung als auch in der Rechtsschutzversicherung ist sie europischer Marktfhrer. 33 Millionen Kunden in 25 Lndern vertrauen der Leistung und der Sicherheit der ERGO. Die weltweiten Kapitalanlagen der Mnchener-Rck-Gruppe in Hhe von 177 Mrd. € betreut die MEAG, die ihre Kompetenz auch privaten und institutionellen Anlegern auerhalb der Gruppe anbietet.

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