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Pioneer Investments informiert: Hochzinsanleihen von Technologieunternehmen und aus dem Konsumsektor attraktiv

Europäische Hochzinsanleihen aus den Bereichen Technologie und Konsum sind derzeit besonders attraktiv. Zu dieser Einschätzung kommt Gregory Saichin Portfoliomanager des Pioneer Funds – Euro High Yield in einem aktuellen Fondskommentar. „Die Unternehmensbilanzen sind gesund und viele Firmen sind auf der Kostenseite weiterhin sehr diszipliniert“, betont Saichin. „Somit sprechen die Fundamentaldaten auf Unternehmensseite auch weiterhin für das Segment europäischer Hochzinsanleihen“. In seinem Fondsportfolio hält er ein Übergewicht von Anleihen aus dem Technologie- Medien- und Telekomsektor (TMT) sowie den Bereichen Konsumgüter und -dienstleistungen. Untergewichtet ist der Fonds derzeit in Anleihen von Finanzdienstleistern und Industriewerten.

Insgesamt sei der Markt nach dem Ausverkauf im August und September attraktiv bewertet, besonders für mittel- und langfristig orientierte Investoren. Daran habe auch der starke Oktober nichts geändert. Der Investmentexperte geht davon aus, dass die Ausfallraten in diesem Jahr und bis weit in das kommende Jahr hinein im niedrigen einstelligen Prozentbereich liegen werden. „Damit bleiben die Ausfallraten deutlich unter ihrem langfristigen Durchschnitt“, erläutert der Fondsmanager.

Gleichwohl machten technische Faktoren, der unsichere kurzfristige wirtschaftliche Ausblick und die Volatilität am Markt es schwer, auf kurze Sicht die Marktrichtung einzuschätzen. „Die europäische Schuldenproblematik sowie die globalen Wachstumssorgen werden auch weiterhin das Anlegersentiment prägen“, so Saichin. Der Investmentexperte rechnet aus diesem Grund damit, dass die Märkte für Hochzinsanleihen und für Staatsanleihen vorerst weiter stark korrelieren werden.

Vor dem aktuell schwierigen konjunkturellen Hintergrund geht der Fondsmanager davon aus, dass die Europäische Zentralbank (EZB) ihre Geldpolitik weiter lockern werde, obwohl sie bereits Anfang November unter dem neuen Notenbank-Präsident Mario Draghi die Zinsen auf 1,25 Prozent gesenkt hatte. „Verbessert sich die gegenwärtige wirtschaftliche Situation nicht, sinkt das Inflationsrisiko und ermöglicht der EZB so weiteren Zinssenkungsspielraum in naher Zukunft“. In den USA könnte das niedrige Zinsniveau sogar bis 2013 beibehalten werden.

In den vergangenen drei Jahren konnte Gregory Saichin mit dem Pioneer Funds – Euro High Yield (LU0229386064) ein Plus von 110 Prozent verbuchen und damit seine Benchmark deutlich hinter sich lassen. Morningstar bewertet das Portfolio, in dem rund 340 Millionen Euro verwaltet werden, mit vier Sternen. (Stand: 31.10.2011)