ifa informiert: ifa zu Vorträgen beim „International Symposium on Insurance and Finance" in Norwegen eingeladen

Daniel Bauer und Alexander Kling vom Institut für Finanz- und Aktuarwissenschaften (ifa, www.ifa-ulm.de) wurden eingeladen, auf dem „International Symposium on Insurance and Finance" (http://www.nhh.no/for/conferences/insurance-finance-06/program.htm) in Bergen vorzutragen.

Themen: Modellierung und risikoneutrale Bewertung von Kapitallebensversicherungen mit Zinsgarantien und Garantien in fondsgebundenen Produkten

Der Vortrag von Daniel Bauer basiert auf der Veröffentlichung "Risk Neutral Valuation of With-Profits Life Insurance Contracts"

In dieser Arbeit wird untersucht, wie typische Kapitallebensversicherungen inklusive Zinsgarantien und anderen impliziten Optionen mit Hilfe von Methoden der modernen Finanzmathematik modelliert und bewertet werden können. Es wird ein Ansatz vorgestellt, der es insbesondere ermöglicht, die einzelnen Optionen separat zu bewerten und abzusichern, und so - im Gegensatz zu sonstigen wissenschaftlichen Beiträgen in diesem Bereich - auch einen praktisch implementierbaren Ansatz darstellt. Die Analysen belegen, dass Zinsgarantien von Lebensversicherungen derzeit zumeist unter ihrem risikoneutralen Wert angeboten werden. Daneben zeigt sich, dass Verträge bei finanzstarken Versicherungen ceteris paribus wertvoller sind, selbst wenn nur vorgeschriebene Überschussanteile weitergegeben werden.

Der Vortrag von Alexander Kling basiert auf der Arbeit

Die Arbeit beschäftigt sich mit Garantien, die bis dato vor allem in den USA im Rahmen von Fondspolicen angeboten werden. Derartige Garantien werden derzeit auch in Deutschland verstärkt diskutiert, da die AXA mit TwinStar erstmalig ein derartiges Produkt am deutschen Markt eingeführt hat.

Die Autoren stellen erstmalig ein allgemeines Modell vor, in welchem alle derartigen Garantien konsistent abgebildet, analysiert und bewertet werden können. Da für die Bewertung der betrachteten Garantien und Optionen keine geschlossenen Formeln angegeben werden können, sind anspruchsvolle numerische Konzepte notwendig, die insbesondere eine simultane Abbildung aller Kundenwahlrechte wie die Möglichkeit von Entnahmen, Storno, Kapitalwahlrechten etc., ermöglichen und deutlich über Monte-Carlo-Simulationen hinausgehen. Die Arbeit enthält neben der umfassenden Darstellung der Theorie auch einen ausführlichen Teil mit praxisrelevanten Analysen der wichtigsten, derzeit in den USA angebotenen Garantien. Diese Analysen belegen, dass insbesondere garantierte Verrentungen im Rahmen von so genannten GMIB-Optionen oft stark unter ihrem Wert angeboten werden.

Für nähere Informationen wenden Sie sich bitte an:

Daniel Bauer
Institut für Finanz- und Aktuarwissenschaften Helmholtzstraße 22
D-89081 Ulm

phone +49 (0) 731 50-31088
fax +49 (0) 731 50-31239
email d.bauer@ifa-ulm.de

oder

Alexander Kling
Institut für Finanz- und Aktuarwissenschaften Helmholtzstraße 22
D-89081 Ulm

phone +49 (0) 731 50-31242
fax +49 (0) 731 50-31239
email a.kling@ifa-ulm.de

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