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Investment-Safari: Afrika geht auf Wachstumskurs

- Höchstes Potenzial unter Emerging Markets - Stock Picking der Anlagechancen entscheidend

Luxemburg, Juli 2008 – Im Vergleich zu anderen Emerging Markets sind die Aussichten für den afrikanischen Kontinent aktuell sehr günstig. „Das Wachstum wird in Afrika für 2008 deutlich höher ausfallen als im Durchschnitt der Schwellenländer“, meint Peter Leger vom südafrikanischen Asset Manager Coronation und Fondsmanager des Wallberg African All Stars. Die Fundamentaldaten haben sich in den letzten Jahren deutlich verbessert. Viele Länder profitieren von kontinuierlichen Kapitalzuflüssen aus Rohstoffexporten und ausländischen Direktinvestitionen, einer voranschreitenden Entschuldung und dem Aufbau stabiler Bankensysteme.
 
„Die afrikanischen Märkte verfügen über vielfältige, individuelle Wachstumschancen. Neben einer zunehmenden inländischen Nachfrage liegt noch viel Potenzial in der geplanten Steigerung der Agrarproduktion und dem Ausbau der Erdölförderung“, meint Leger und setzt daher auf Diversifikation. Insgesamt verfolgt er im Wallberg African All Stars aber keine Top-down Sektorvorgaben, sondern konzentriert sich auf die volkwirtschaftlichen Fundamentaldaten der einzelnen afrikanischen Länder, um durch aktives Bottom-up Stockpicking die besten Investitionsideen zu ermitteln.
 
So zeigt sich zum Beispiel Nigeria in wirtschaftlich und politisch guter Verfassung und für Investments geeignet. Finanzdienstleister, insbesondere Versicherungen, sieht Leger hier jedoch überbewertet, wohingegen Getränkehersteller wie Brauereien für ihn signifikante Möglichkeiten bei günstiger Bewertung bieten. Der Aktienmarkt in Kenia ist generell ebenfalls als teuer einzustufen, zeigt aber noch interessante Investmentchancen im Konsum- und Tabakbereich. Auch die bevorstehenden Wahlen in Angola, Ghana und der Elfenbeinküste sollten positive Impulse auf die wirtschaftliche Entwicklung dieser Märkte mit sich bringen. Insbesondere Ghana bietet trotz hohem Bilanzdefizit und Problemen infolge seines Wassermangels interessante Wachstumschancen im Konsumbereich. Ägyptens Wachstumstreiber ist der Link nach Europa sowie der starke Exportarm in den Mittleren Osten. Hier hat Leger neben Finanzwerten auch Produzenten wie Kabelhersteller im Fokus.
 
Zwar nehmen Rohstoffexposures keine übergeordnete Gewichtung im Portfolio des Wallberg African All Stars ein, dennoch bietet das internationale Explorationsunternehmen Equinox für ihn viel Potenzial. Equinox (EQN) nimmt in Zambia Ende 2008 Afrikas größte Kupfermine in Betrieb, die als Vorzeigeprojekt für das Land gilt.
 
Generell aussichtsreich schätzt Leger trotz kurzfristiger Kurskorrekturen nach wie vor den südafrikanischen Aktienmarkt ein. „Die wachsende Inflation wird von der Zentralbank sehr ernst genommen, gleichzeitig haben wir aktuell eine günstige Währungskonstellation.“ Insbesondere Banken gehören mit bis zu sieben Prozent Dividende zu den Favoriten. Aber auch Platinaktien oder Infrastrukturwerte, die im Vorfeld der Fußball WM 2010 von staatlichen Investitionen profitieren, bleiben interessant. Südafrikanische Aktien mit Overall-Afrika-Exposure sind ebenfalls wieder attraktiv bewertet, wie der Chemiekonzern Sasol und nach Übernahmengerüchten auch Telekomanbieter MTN.
 
Dagegen bleibt Leger für Marokko skeptisch. Trotz guter Wachstumsstory sei der Markt durch Regulierungen bzw. Beschränkungen gekennzeichnet und vor diesem Hintergrund zu hoch bewertet. Auch Simbabwe eignet sich nach wie vor nicht für  Investments. Neben politischen Unruhen ist der wirtschaftliche Einfluss des Landes nur gering. Größte Sorge bildet nach Meinung von Leger aber auch für Afrika die zunehmende Inflation, insbesondere der Preisdruck auf Lebensmittel. Daher setzt er bei der Einzeltitelauswahl auf vertikale Integration der Firmen.
 
Der täglich liquide Wallberg African All Stars (WKN A0NJUH) investiert in Investmentchancen auf dem gesamten afrikanischen Kontinent und wird von Coronation Fund Managers aus Südafrika verwaltet. Initiator des in Luxemburg von der Wallberg Invest S.A. zugelassenen Fonds ist die Fundmatrix AG.